A estrutura da onda no gráfico de quatro horas corre o risco de se tornar mais complexa. Uma nova formação descendente começou a se desenvolver em 25 de setembro, configurando-se como uma sequência de impulso de cinco ondas. Há dois meses, iniciou-se uma onda corretiva ascendente, que deve conter pelo menos três ondas. A estrutura da primeira onda foi bastante clara, levando-me a esperar que a segunda onda também assumisse uma forma bem definida. No entanto, sua amplitude cresceu a tal ponto que toda a estrutura pode sofrer uma transformação significativa.

Do ponto de vista fundamental, o cenário ainda favorece os vendedores em detrimento dos compradores. Os recentes relatórios econômicos dos EUA indicam que a economia não apresenta sinais alarmantes de desaceleração. No entanto, esse quadro pode mudar significativamente em 2025, diante das políticas de Donald Trump. A Reserva Federal poderá reduzir as taxas de juros diversas vezes, enquanto tarifas comerciais e medidas retaliatórias podem prejudicar o crescimento econômico. Se não fosse pelos eventos recentes, eu estimaria 90% de probabilidade de uma nova depreciação do euro, mas esse cenário ainda segue possível.

A taxa EUR/USD permaneceu praticamente estável na terça-feira, com o mercado oscilando entre indicadores positivos e negativos.

O dia começou com a divulgação dos índices de sentimento econômico ZEW para a Alemanha e a Zona do Euro, ambos superando as expectativas do mercado – especialmente no caso alemão. Embora esses relatórios não sejam considerados de grande impacto, forneceram um motivo válido para um aumento da demanda pelo euro.

Mais tarde, foram publicados os dados do setor imobiliário nos EUA, incluindo as licenças de construção e as vendas de novas moradias, que também vieram acima das previsões. Esse cenário levou a um breve aumento na demanda por dólares, refletindo uma reação lógica do mercado, com o EUR/USD ajustando-se conforme os dados econômicos mais recentes.

Entretanto, o principal desafio para o dólar americano reside na fraqueza persistente da demanda global, independentemente dos indicadores econômicos internos. Apesar do fortalecimento de 45 pontos-base durante o dia, o dólar pode devolver esses ganhos – ou até perder o dobro – até o fim da sessão, já que o mercado segue reagindo negativamente à política externa de Trump. Muitos traders e investidores simplesmente não confiam na resiliência da economia dos EUA e antecipam uma recessão. Como resultado, continuam a reduzir exposição ao dólar americano, a ações e a outros ativos atrelados ao país.

Principais conclusões

Com base na minha análise do EUR/USD, o par permanece em uma tendência de baixa, embora possa em breve iniciar um movimento de alta. A segunda onda corretiva pode estar próxima da conclusão, mas, caso os preços continuem subindo, toda a estrutura da onda poderá ser alterada. Como o padrão atual ainda é incerto, não posso recomendar venda a descoberto neste momento, apesar de os níveis de preço atuais parecerem bastante atraentes para operações de venda – mas isso só se a estrutura da onda permanecer inalterada.

As políticas de Donald Trump podem reduzir ainda mais a demanda pelo dólar americano, tornando inviável a formação de uma terceira onda.

Em um horizonte de longo prazo, a estrutura da onda mudou para um padrão de impulso. Uma nova sequência descendente pode estar se formando, mas as decisões políticas de Trump têm o potencial de modificar o cenário técnico a qualquer momento.

Princípios fundamentais da minha análise