Доллар перекуплен, время триумфа заканчивается, самое время проявить осторожность.

Динамика, которую видим сейчас.

Индекс доллара стабилизировался на уровне около 108,3 в четверг после давления в начале недели, так как инвесторы ждали большей ясности в отношении планов политики президента Дональда Трампа.

Индекс снизился примерно на 1% на этой неделе после того, как Трамп решил не вводить тарифы, что вызвало опасения по поводу возможного инфляционного давления. Однако в последних заявлениях он угрожал введением тарифов против Китая, Мексики, Канады и ЕС.

Инвесторы также сосредоточены на заседании по денежно-кредитной политике ФРС на следующей неделе. Ожидается, что в январе ЦБ оставит процентные ставки без изменений, при этом рынки делают ставку на снижение ставки в июле и, возможно, еще одно снижение позже в этом году.

Что ждать от доллара, анализируем вводные.

В последние месяцы доллар США демонстрировал уверенный рост, однако эксперты полагают, что этот тренд подходит к переломному моменту. По данным крупнейшего в мире частного банка и управляющей компании Liechtenstein Global Trust (LGT), дальнейшая динамика может замедлиться или даже развернуться в обратную сторону, поскольку американская валюта выглядит переоцененной.

Участники рынка уже заложили в цену позитивные экономические новости, а цикл снижения процентных ставок ФРС, пусть и сдерживаемый сохранением инфляции, вероятно, продолжится в 2025 году.

Повышение доходности казначейских облигаций США возвращает стоимость заимствований в опасную зону 4,5–5,0%, ужесточая финансовые условия и отражаясь на фондовом рынке, который после длительного ралли достигает новых максимумов, но сталкивается с признаками ослабления импульса.

Специалисты отмечают, что США остаются мировым лидером по росту экономики и корпоративных доходов, однако высокая оценка акций, низкая диверсификация и сокращение резервов у международных инвесторов сигнализируют о повышенных рисках.

Дополнительную неопределенность вносят опасения по поводу двойного дефицита и возможных экономических и политических потрясений, которые в среднесрочной перспективе могут подорвать доверие к доллару.

После переизбрания Дональда Трампа наблюдался приток капитала в акции, а слишком низкая ликвидность в настоящее время усиливает эйфорические настроения.

Аналитики предпочитают придерживаться более сбалансированного подхода к американскому фондовому рынку и снижают его рейтинг до нейтрального, указывая на риски, связанные с ужесточением условий финансирования.

В итоге сочетание высоких цен, двойного дефицита и перспектив постепенного снижения ставок создает весомые предпосылки для того, что период триумфа доллара может закончиться.

Теханализ: ключевая борьба предстоит на уровнях 108 и 109

Итак, DXY завершил недавнюю коррекцию и консолидируется вблизи отметки 108,00. Предстоящие данные по американской экономике могут снова привлечь внимание к теме инфляции, поскольку рост ставок потенциально укрепляет позиции доллара.

Если восходящее движение продолжится, важным уровнем сопротивления останется 109,29, где совпадают максимумы середины июля прошлого года и восходящая линия тренда.

Прорыв выше даст основание для выхода к 110,79, максимальному значению сентября 2022 года, однако после этого достичь 113,91 (двойного максимума октября 2022 года) будет значительно сложнее.

В случае возобновления снижения первой зоной поддержки может стать область 107,80–107,90, где в начале недели была зафиксирована коррекция. Дополнительной защитой служит район 107,50, где пересекаются максимум начала октября 2023 года и 55-дневная скользящая средняя.

Рост фунта – временное явление

Трейдеры фунта воодушевлены приостановкой ралли доллара. Но, как говорят аналитики, рано радоваться, поскольку это временная тенденция, а не новый тренд. Доллар мог ненадолго приостановиться в ожидании дальнейших указаний свыше.

Какую картину показывает фунт?

Курс GBP/USD удерживается выше отметки 1,2160 и, по оценкам аналитиков, может подняться к отметке 1,24 в ближайшей перспективе. Ключевым фактором здесь является снижение спроса на доллар, вызванное тем, что американская администрация демонстрирует готовность к более сбалансированному подходу в вопросе тарифов.

Ключевым является следующее: тарифы пока не отменены, а лишь отложены, поэтому говорить о полном развороте долгосрочного восходящего тренда доллара преждевременно.

Некоторые стратеги считают, что, когда первая волна интереса к тарифной торговле спадет, возникнет вопрос о том, в какой степени доллар сможет удерживать свои позиции в отсутствие реальных жестких мер. При этом пауза во введении тарифов не означает их окончательного исключения из повестки.

Другие аналитические группы обращают внимание на риск недооцененной макроэкономической дивергенции между США и другими странами, а также на возможность расширения торговых споров в будущем.

Их расчеты основаны не на конкретном прогнозировании действий властей, а на оценке того, насколько политическая премия заложена в уязвимые валютные пары.

В заключениях указывается, что рынок может еще не отражать все потенциальные изменения. В результате некоторые эксперты сохраняют оптимистичный взгляд на доллар до 2025 года и не исключают, что американская валюта может приблизиться к историческим максимумам.