Чи працюють старі шаблони? Аналіз сезонної динаміки валют на Forex показує, що грудень зазвичай є сприятливим місяцем для євро та несприятливим для долара США. Аналітики MUFG відзначають, що EUR/USD, як правило, зростає в останній місяць року, але втрачає ці досягнення у січні-березні. Наприклад, пара зміцнювалася в грудні 2016 року, коли Дональд Трамп уперше обійняв посаду президента США. Але чи означає це, що історія повториться?

Коли інвестор купує акції, чому він надає перевагу: сильному балансу чи вищому прибутку? Це залежить від настрою на ринку — страх чи жадібність. Мовою фондового трейдера Європа — це регіон із міцнішим балансом. Хоча проблеми Франції та Італії очевидні, загалом по єврозоні співвідношення державного боргу до ВВП становить 88,2% і стабільно знижується з пікового рівня 98,8%. У США цей показник дорівнює 97,8% і продовжує зростати.

Баланс єврозони кращий, але США генерують більші прибутки. Їхня економіка зростає майже на 3%, тоді як розширення ВВП валютного блоку на 0,4% вже вважається успіхом.

Динаміка європейської економіки

Для стимулювання економіки єврозони доцільно продовжувати знижувати ставки. Це може підштовхнути домогосподарства та компанії перейти від заощаджень до споживання, що стане порятунком як для Німеччини, яка перебуває у рецесії, так і для Франції, охопленої політичною кризою. З необхідністю продовження циклу пом'якшення монетарної політики ЄЦБ погоджуються всі члени Ради керівників. Однак щодо її ефективності думки розділилися — усе залежить від того, чи є уповільнення економіки циклічним, чи структурним.

Експерти Bloomberg очікують зниження ставки за депозитами з 3,25% до 3,00% із подальшим зменшенням до 2,00%. Ф'ючерсні ринки прогнозують рівень 1,75% наприкінці циклу монетарного пом'якшення. Citi та PIMCO йдуть ще далі, вказуючи на рівень 1,50% як остаточну точку.

Динаміка та прогнози щодо ставки за депозитами ЄЦБ

Наразі різниця в ставках між США та єврозоною становить 150 б.п., а до кінця 2025 року може зрости до 175–200 б.п. Це призведе до розширення спредів доходності облігацій обох регіонів, що, у свою чергу, підтримає низхідний тренд EUR/USD. Тим більше, гасло Дональда Трампа «Америка передусім» може посилити розбіжність у темпах економічного зростання. Фіскальні стимули прискорять ВВП США, тоді як торговельні тарифи сповільнять економіку єврозони.

На денному графіку EUR/USD «ведмеді» змогли пробити справедливу вартість і намагаються відновити низхідний тренд. Для цього потрібен впевнений прорив області підтримки 1,0455–1,0460. Якщо це станеться, відкриється можливість збільшення коротких позицій. У разі невдачі варто розглянути перехід від продажів до покупок.