Здравствуйте, уважаемые коллеги!

После бурного роста, который золото пережило в январе, в феврале его цена переживает спад. Что послужило причиной снижения и как динамика будет развиваться в перспективе от одного до трёх месяцев? Разбираем в этой статье!

Прежде всего давайте остановимся на предыстории текущей ситуации. С ноября прошлого года по январь текущего года цена золота выросла на 21%, чем немало порадовала любителей драгоценного металла, заждавшихся хороших новостей. Причин у роста было несколько, и среди них основными, по моему мнению, были снижение курса доллара США, снижение доходности государственных казначейских облигаций США, рост покупок американских инвесторов в биржевых торговых фондах ETF и увеличение длинной позиции управляющих фондами Managed Money во фьючерсах на бирже COMEX-CME.

При этом в январе на рынке золота у покупателей и продавцов случилась настоящая истерика, и цена за один месяц прибавила 7.45%, достигнув отметки на уровне 1975 долларов за тройскую унцию (рис.1). При этом следует заметить, что в то время, когда цена золота стремительно росла, доллар США достиг своего минимума на отметке 100.80, курс EURUSD вырос до значения 1.1033, а 10-летние государственные казначейские облигации США имели доходность 3.30%.

рис.1: Техническая картина золота

Однако, достигнув в начале февраля отметки $1975, золото начало стремительно распродаваться, при этом техническая картина драгоценного металла достойна того, чтобы уделить ей пристальное внимание.

Прежде всего следует отметить, что в своём снижении золото сформировало так называемую «бычью ловушку», которая является очень сильной разворотной моделью. После чего золото опустилось до отметки 1830, что является уровнем 38.2% расширения Фибонначи. Таким образом, в феврале началось формирование коррекционного снижения к тренду с ноября по январь.

Как известно из технического анализа, импульс тренда всегда длиннее, чем коррекция. В данном случае на дневном тайме мы имеем импульс роста от уровня $1618 до уровня $1975 и коррекцию к импульсу, cформированную сильным паттерном разворота. При этом коррекция всегда является движением благоприятным для открытия покупок в направлении импульса. Таким образом, теоретически покупки от уровня поддержки на значении 1830 могут быть достаточно привлекательными. В этом случае точкой профита может быть уровень предыдущего максимума, расположенный на значении 1975, а точка фиксации убытков располагаться ниже значения 1780. В таком варианте соотношение профит-риск будет составлять 2.9, что очень даже неплохо, но это только теоретически. Практически, по моему мнению, коррекция в золоте ещё очень далека от своего завершения, и вот почему.

Обратимся к фундаментальным драйверам, которые привели золото к его росту. Рассмотрим курс доллара США и курс EURUSD как наиболее популярную торговую валюту. После того как индекс доллара достиг минимума на уровне 100.68, понижающийся тренд в американской валюте перешёл в стадию коррекции. Аналогично курс евро, достигнув уровня 1.1033, развернулся и перешёл в стадию коррекционного снижения. Причём и тут и там можно наблюдать ложный пробой, который в курсе EURUSD, как и в случае с золотом, стал «бычьей ловушкой», ознаменовав собой завершение трёхмесячного цикла роста (рис.2).

рис.2: Курс EURUSD от роста перешёл в коррекцию

В отличие от золота, курс EURUSD пережил меньшую коррекцию, снизившись до уровня 23.6% расширения Фибоначчи, что в целом является неплохим уровнем поддержки для продолжения тренда. Однако снижение продолжается, и следующей целью, с большой долей вероятности, станет уровень 1.05, а там, глядишь, и до уровня 1.025 недалеко. Такое развитие событий - это дополнительный негатив для золота, номинированного в долларах США.

Однако наибольшую опасность для цены драгоценного металла сейчас представляет ситуация на фондовых рынках и, прежде всего, на фондовом рынке в США. Дело в том, что взлёт цены золота был непосредственно связан с надеждами американских инвесторов на более мягкую политику ФРС США, но этим надеждам пришел конец. Последние данные по инфляции и сильный отчёт по безработице вновь настроили рынки на негативный лад. Ставка ФРС США для 2023 года сейчас оценивается инвесторами в 5.35%, ставка ЕЦБ в 3.66%, и вполне возможно, что это не предел. Доходность государственных казначейских облигаций по всему миру стала расти. Отчёты корпораций выходят крайне невыразительными с понижением к предыдущему кварталу.

Особенно драматически выросла доходность 10-летних облигаций США, которая 21 февраля поднялась до уровня 3.95%. Такой рост доходности сам по себе уже негатив для золота. Однако есть ещё один нюанс. Дело в том, что акции в США начали снижаться, и сейчас есть все основания предполагать снижение индекса SP500 #SPX в зону значения 3800 от текущих 4000, что также является негативным моментом.

Обычно когда акции снижаются, это происходит одновременно с ростом цены облигаций и снижением их доходности, но не сейчас. Одновременное снижение фондовых индексов и рост доходности облигаций говорят о том, что инвесторы выходят в кеш из всех активов. При этом если снижение акций сформирует на рынках маржинкол, то тогда падение может стать стремительным и на рынках начнётся паника. В этом случае вполне вероятным сценарием происходящего будет рост курса доллара против всех активов, в том числе и против золота, которое вполне может достичь уровня $1800, или 50% от расширения Фибоначчи, и даже уровня $1780, что эквивалентно значению 61.8% Фибо.

Какие стратегии можно применять для покупки золота, каждый решает сам, но наиболее простой является разделить сумму для покупки на три равные части и проводить усреднение позиции с жёстким ограничением по убыткам, которые совокупно не должны превышать 1% от суммы ликвидного капитала (депозита).

Хорошая новость заключается в том, что для слома повышающегося тренда цене золота необходимо преодолеть значение 1620 долларов за тройскую унцию. При этом никогда не стоит забывать, что нет такой поддержки, которую не могли бы сломать быки, мечущиеся при закрытии длинных позиций. Поэтому будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом! Рынки всегда падают быстрее, чем растут, никогда не пренебрегайте этим фактором