Đồng euro đại diện cho tiền tệ của những người lạc quan, và khi mùa xuân bắt đầu, sự lạc quan trên thị trường tài chính đang ở mức cao nhất mọi thời đại. Châu Âu đang đứng vững trước Nga mà không cần sự hỗ trợ từ Mỹ và không hề bị đe dọa bởi cuộc chiến thương mại với Mỹ. Việc không sợ hãi này đã cho phép cặp EUR/USD duy trì ở mức khoảng 1.09, đẩy cặp tiền tệ chính này về phía cuối dải giao dịch 1.02-1.12 mà nó đã chiếm giữ trong hai năm qua.

Trong năm 2023-2024, nền kinh tế Mỹ vượt trội hơn các quốc gia khác, điều này dẫn đến sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên thị trường Forex. Chỉ số đô la Mỹ đạt đỉnh vào thời điểm Donald Trump nhậm chức, được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng sự khác biệt trong tăng trưởng GDP sẽ còn gia tăng. Các kích thích tài chính dự kiến sẽ đẩy nhanh tăng trưởng tại Mỹ trong khi làm chậm lại ở châu Âu, Trung Quốc và các khu vực khác. Tuy nhiên, thực tế lại hoàn toàn ngược lại.

Chính quyền của Trump bắt đầu không phải bằng việc cắt giảm thuế mà bằng thuế quan và cắt giảm chi tiêu chính phủ. Những hành động này đã làm chậm lại thay vì kích thích nền kinh tế. Nỗi lo về suy thoái kinh tế sắp xảy ra ở Mỹ đã khiến các nhà đầu tư bỏ chạy khỏi thị trường cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, góp phần vào sự tăng trưởng của cặp EUR/USD. Các nhà đầu tư ngày càng lạc quan rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ can thiệp để hỗ trợ các thị trường tài chính, dẫn đến kỳ vọng về sự gia tăng đáng kể trong việc mở rộng chính sách tiền tệ.

Động lực khác biệt về tỷ giá giữa EUR/USD và lãi suất

Nhà Trắng đã thực hiện áp thuế quan lên thép và nhôm, có hiệu lực từ ngày 12 tháng 3, điều này đã thúc đẩy Liên minh Châu Âu đáp trả bằng các loại thuế lên hàng nhập khẩu từ Mỹ, tổng cộng lên đến 26 tỷ euro. Ngoài ra, Brussels đã bắt đầu thảo luận về danh sách các sản phẩm nông nghiệp và hàng hóa công nghiệp của Mỹ mà họ dự định áp đặt thuế quan 25% bắt đầu từ giữa tháng Tư. Cần lưu ý rằng từ ngày 1 tháng Tư, EU dự kiến sẽ dỡ bỏ việc đóng băng các loại thuế trả đũa đối với kim loại, vốn đã được áp đặt trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Donald Trump.

Tình huống này đánh dấu sự khởi đầu của một cuộc chiến thương mại. Ban đầu được xem như một nguy cơ tiêu cực rõ ràng đối với nền kinh tế khu vực eurozone và đồng euro vào cuối năm 2024, sự không suy giảm của EUR/USD cho thấy một câu chuyện khác. Liệu các nhà đầu tư có thực sự lạc quan rằng Nhà Trắng sẽ đạt được một thỏa thuận, ngăn chặn sự leo thang tiếp theo ngoài những lời đe dọa không?

Trong lúc đó, thị trường vẫn lạc quan về việc kích thích tài chính tại Đức, đặc biệt khi Friedrich Merz đang gần đạt được thỏa thuận với Đảng Xanh. Việc chi tiêu tăng lên của Đức có thể thay đổi đáng kể cán cân quyền lực trên thị trường Forex. Hoa Kỳ có thể mất đi sự độc quyền của mình, trong khi các khu vực khác trên thế giới bắt đầu bắt kịp, dẫn đến việc đồng đô la giảm sức hấp dẫn.

Trên biểu đồ hàng ngày của cặp EUR/USD, có khả năng cao hình thành một thanh bên trong mới, cho thấy sự không chắc chắn của thị trường. Nếu giá phá vỡ trên ngưỡng trên gần mức 1.0930, điều này sẽ cung cấp cơ hội tăng cường các vị thế mua hiện tại. Ngược lại, nếu cặp tiền tệ này giảm xuống dưới mức 1.0875, điều này có thể báo hiệu một sự đảo chiều tiềm năng, dẫn đến việc bán đồng euro so với đồng đô la Mỹ.